Un FNB vous permet d’investir dans un panier d’actions cotées en bourse. Les FNBs simplifient de façon importante le processus d’investissement et permet aux investisseurs novices d’avoir accès à des stratégies de diversification, donc de réduction du risque sans se casser trop la tête.
VFV et VOO font partie des FNBs les plus populaires au monde, en partie, parce qu’ils répliquent le S&P500, un indice qui est considéré comme l’un des baromètres du marché en général et de l’économie américaine. Par conséquent, ils sont très prisés par les investisseurs institutionnels et particuliers. Dans les textes suivants, je vous fais une analyse de VFV et VOO et je vous présente les critères que vous devez considérer pour choisir entre les deux.
Qu’est-ce que le FNB VFV ?
Le FNB VFV est géré par la firme d’investissement Vanguard et est coté à la bourse de Toronto. Il utilise une stratégie de réplication complète, ce qui veut dire que Vanguard s’évertue à répliquer exactement le nombre d’entreprises de l’index S&P500 ainsi que leurs allocations. Le style de gestion d’investissement est passif. Le FNB a environ 28.3 milliards de dollars d’actifs sous gestion (en date du 7 mars 2026). Tout comme le S&P500, le FNB est fortement exposée au secteur technologique, avec 34.2% du FNB investi dans les 7 Magnifiques (Nvidia, Apple, Microsoft, Amazon, Alphabet, Meta et Tesla).
Allocation sectorielle de VFV (7 mars 2026)
Source : Vanguard. Données prélevées le 7 mars 2026.
Qu’est-ce que le FNB VOO ?
Le FNB VOO a été introduit en 2010 par Vanguard pour répliquer le S&P500 en dollar américain. Contrairement à VFV, ce FNB est coté à la bourse New York. Le FNB a également une forte allocation au secteur technologique (33.44), comme indiqué dans le tableau de répartition ci-dessous. De plus, le style de gestion est passif.
Allocation sectorielle de VOO (26 mars 2026)
Source : Vanguard. Données prélevées le 7 mars 2026.
Devises d’investissement
Puisque les deux FNBs répliquent exactement le même indice, le S&P500, les deux incluent les mêmes entreprises. Leurs performances sont très également influencées par la performance de l’économie américaine. Cependant, VFV est négocié en dollar canadien. Cela implique que sa performance dépend de l’évolution du taux de change USD/CAD.
En général, si vous investissez en devise étrangères, votre rendement en dollar canadien est équivalent au rendement de l’instrument en devises étrangères plus la variation de la devise étrangère au cours de l’horizon d’investissement. Donc, le rendement que vous rapporte un placement dans le S&P500 en USD est égal au rendement original du S&P500 en USD plus la variation du dollar américain au cours de la période. Donc, si le dollar américain s’apprécie aux dépens du dollar canadien, votre rendement augmentera et vice versa.
Par exemple, si le S&P500 a enregistré une performance de 8% et que le dollar canadien a reculé de 1% (le dollar américain s’est apprécié), la performance de VFV sera proche de 9%. Evidemment, cette analyse ignore les frais associés à la gestion du FNB.
Les frais de gestion
Les frais de gestion correspondent aux dépenses générées par le gestionnaire du FNB pour opérer le fonds. Ils font partie des critères les plus importants à considérer lors de la comparaison de plusieurs FNBs. Sur une année, l’impact des frais de gestion peut être minimal sur la performance globale d’un portefeuille. Cependant, à long terme, l’impact est multiplicatif et les différences de performance causées par les frais peuvent être énormes.
Les frais de gestion de VFV sont de 0,09%, ce qui veut dire que pour chaque 1 000 $ investis, l’investisseur dépense 9 $ pour en frais de gestion. Les frais de gestion pour VOO sont de 0,03%, ce qui implique l’investisseur paie 3 $ en frais de gestion pour chaque 1 000 $ investis.
Les implications fiscales pour les investisseurs canadiens
Les Etats-Unis appliquent une retenue d’impôt de 15% prélevée à la source sur les dividendes reçus par les investisseurs étrangers. Cependant, en vertu de la convention fiscale qui existe entre les Etats-Unis et le Canada, cette retenue n’est pas appliquée aux dividendes reçus dans un REER.
Par conséquent, les dividendes reçus sur VOO en dehors d’un REER font l’objet d’une retenue d’impôt, alors que ce n’est pas le cas pour VFV.
Implications fiscales pour le REER : Les dividendes reçus sur VOO dans un REER sont exemptés de la retenue de 15%.
Implications fiscales pour le CELI : Les dividendes reçus sur VOO dans un CELI font l’objet d’une retenue de 15%. Cependant, cette retenue est perdue puisque le CELI est un compte enregistré.
Implications fiscales pour un compte non enregistré : Les dividendes reçus sur VOO dans un CELI font l’objet d’une retenue de 15%. Cependant, le crédit peut être récupéré à travers un crédit d’impôt.
Vous pouvez consulter notre article sur comment choisir entre le CELI et le REER pour apprendre plus sur les critères à considérer pour mieux investir dans les deux comptes.
Performance et rendement
En dépit de leurs légères différences, les rendements historiques des deux FNBs sont quasiment identiques, comme indique dans le tableau suivant. Au cours des 10 dernières années, VFV a enregistré un rendement annualisé de 15.2%, alors que VOO a enregistre un rendement de 15.5%.
Tableau 1 : Rendement après frais de VFV vs VOO
| Rendement annualisé sur 3 ans | Rendement annualisé sur 5 ans | Rendement annualisé sur 10 ans | |
| VFV | 21.4% | 15.4% | 15.2% |
| VOO | 21.8% | 14.2% | 15.5% |
| S&P500 | 18.5% | 11.9% | 12.9% |
Source : Vanguard. Données prélevées le 7 mars 2026.
Ces rendements impliquent qu’un investissement annuel de 1000 $ dans VFV et VOO au cours des 10 dernières années aurait rapporté 23 620 $ et 24 031 $, à peu près le même rendement.
Montant accumulé basé sur un investissement annuel de 1000 $
| Montant cumulé après 3 ans | Montant cumulé après 5 ans | Montant cumulé après 10 ans | |
| VFV | 4 477 $ | 7 843 $ | 23 620 $ |
| VOO | 4 508 $ | 7 579 $ | 24 031 $ |
Note : Données prélevées le 7 mars 2026.
Quel ETF choisir ?
En général, la règle d’or est de détenir les instruments qui sont imposés le plus dans des comptes enregistrés. Cette règle peut s’appliquer dans ce contexte. Ainsi, puisque les dividendes reçus dans VOO sont imposés dans un CELI ou dans un compte non enregistré, il est préférable d’y détenir VFV (en CAD) et de détenir VOO dans un REER.
Cependant, puisque la quasi-totalité des rendements du S&P500 viennent de gains en capital (croissance du prix), l’imposition des dividendes n’est pas vraiment un facteur déterminant.
Les facteurs les plus importants sont plutôt l’évaluation que vous faite de la force du canadien au cours de votre horizon d’investissement et votre capacité à supporter le risque de taux de change.
Si vous pensez que la valeur du dollar canadien par rapport au dollar américain restera stable au cours des prochaines années, vous serez indifférent entre les deux. Vous pouvez même préférer investir dans VOO.
Cependant, si vous vous attendiez à ce que le dollar canadien perde de la valeur (que le dollar américain s’apprécie), vous avez intérêt à investir dans VOO pour bénéficier de la croissance de la devise étrangère (USD).
Si vous vous attendiez à ce que le dollar canadien s’apprécie par rapport au dollar américain, vous avez intérêt à investir dans VFV.
Si vous n’êtes pas un expert dans ce domaine et que vous n’avez aucune idée de la direction que prendra le dollar canadien au cours des prochaines années, vous pouvez vous simplifier la vie en investissant dans VFV.
Vous pouvez appronfondir vos connaissances sur comment investir dans ETFs ici.
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